Спотовая цена — это цена товара в данное время при условии его немедленной поставки и оплаты
Среди множества биржевых сделок есть разновидность — моментальные «спот сделки».
Дословно с английского спот означает «на месте», что символизирует незамедлительное исполнение условий сделки «прямо здесь и сейчас».
«Незамедлительность» в данном случае – это отведенные для выполнения обязательств 2 дня, кроме выходных дней.
Соответственно, спотовая цена таких сделок – это действующая в настоящий момент цена с условием немедленной поставки и оплаты товара, валюты или ценных бумаг. Такая цена сформировалась только под влиянием текущего спроса и предложения.
Напротив, цены по срочным (заключаемым с отсрочкой) контрактам зависят от биржевых ожиданий относительно будущих перспектив товара. А ожидания, как известно, не всегда имеют привычку оправдываться…
Спот
Спот – это способ расчета по сделке, при котором деньги перечисляются незамедлительно.
Противоположными спотовым являются срочные сделки (например, форвардные), при которых расчет производится через некоторое время после заключения договора.
Спотовая цена это
Сделки спот могут быть заключены как на фондовых и валютных биржах, так и на внебиржевом рынке.
Какова техника сделок спот
Контрагенты способны приобретать и продавать валюту, требуя перечисления денежных средств по сделке не позднее, чем на второй день после ее заключения. Стоимость, по которой происходит покупка, называется ценой спот.
При этом спотовые валютные сделки могут быть одного из трех видов:
- TOD (сокращение от today) – деньги перечисляются в тот же день, когда и была оформлена сделка.
- TOM (tomorrow) – перечисление происходит на следующий день.
- T+2 или сделки спот – деньги поступают на счет продавца через два дня после заключения договора.
Дата, когда продавцу поступают деньги, называется датой валютирования.
Курс спот
Валютный курс спот выступает основным атрибутом спот-рынка. Курс представляет собой цену одной валюты, выраженную в другой валюте. На курс спот оказывают воздействие такие факторы, как:
- Состояние государственного платежного баланса.
- Уровень инфляции и степень деловой активности в стране.
- Политика и военные факторы.
- Размер принятых банковских ставок.
- Степень развития телекоммуникаций в государстве.
- Государственное регулирование.
Спот курс отражает соотношение уровней спроса и предложения на финансовый актив. Технически курс спот может быть разбит на множество возобновляемых котировок, которые называются тиками. На межбанковском рынке курс спот изменяется в среднем по 50-60 раз за минуту.
Кто заключает сделки спот
Ключевыми участниками спот-рынка выступают коммерческие банки, которые заключают сделки с разными контрагентами и разными способами:
- С государственными и частными компаниями путем прямых переговоров.
- С другими коммерческими банками через брокеров.
- С Центральными банками других государств (как правило, развивающихся).
- С другими коммерческими банками, действуя напрямую (на межбанковском рынке).
При этом рынок спот обслуживает как частные запросы, так и спекулятивные от банков и предприятий.
Какие специальные термины используются при заключении сделок спот
У неподготовленного трейдера многие термины, используемые на рынке спот, могут вызвать затруднение. Рассмотрим некоторые из них – почти все они связаны с котировкой.
- Большая фигура (big figure) – та часть цены, которая традиционно остается неизменной. Поясним на примере:
Большой фигурой этой котировки может быть названа единица или часть 1.41. Так как эта часть редко меняется, дилерами она указывается, только если рынок крайне неустойчив. На американских рынках эта часть может называться Handle.
- Пипсы. Наиболее подвижная часть котировки. Пипсами трейдеры называют две заключительные цифры цены. На примере пипсы это 23/33.
- Цена бид – стоимость, по которой трейдер способен продать валюту. На примере это 1.4123.
- Цена оффер – цена, по которой трейдер может купить валюту (1.4133). Цена оффер всегда выше стоимости бид – за счет этого маркетмейкеры получают выгоду.
- Спред – разница между ценами бид и оффер. Величина спреда зависит в первую очередь от ликвидности торгуемого актива.
Важно понимать, что спот-котировки на межбанковском рынке и котировки, которые можно увидеть на экранах дилинговых центров – вовсе не одно и то же. Рядовой трейдер видит так называемые индикативные цены – такие цены не говорят о том, что тот или иной банк готов заключить сделку именно по этой стоимости.
Преимущества сделок спот
Спот-рынок имеет следующие преимущества перед производными:
- Нет централизации. Трейдер способен сам выбирать, какому брокеру доверить свои финансы. Это может привести к манипуляциям, однако, в большей степени выгодно для клиента из-за наличия конкуренции.
- Большие рычаги. Для рынка спот кредитное плечо 400:1 не выглядит чем-то удивительным. Поэтому можно начинать торговать стандартными лотами с минимальной суммой на счету.
- Минимальное регулирование. Доступ к торговле на рынке спот может получить практически каждый.
Зато, если возникает спор с брокером, трейдеру просто некуда обратиться за поддержкой, потому как регулирующего органа нет.
Источник: "utmagazine.ru"
Спотовая цена – это действующая в настоящий момент цена
Спотовая цена — англ. Spot Price — текущая цена, по которой определенный товар может быть куплен или продан в указанное время и в определенном месте. На финансовых рынках под спотовой подразумевают сделку, расчеты по которой должны быть проведены не позднее второго рабочего дня с момента ее заключения. При этом выходные и праздничные дни не учитываются при определении срока поставки.
Другими словами, это цена, которая назначена за какой-либо актив или товар, если его хотят купить сегодня. Предположим, что инвестор купил 100000 Евро по спотовому курсу EUR/USD 1.4175.
Это означает, что продавец валюты должен перечислить 100000 Евро на счет инвестора не позднее второго рабочего дня с момента заключения сделки. Инвестор, в свою очередь, обязан перечислить продавцу валюты 141750$ в те же самые сроки. Нарушение условий поставки одной из сторон повлечет штрафные санкции, предусмотренные договором.
Источник: "allfi.biz"
Цена спот
Рынок – это постоянная динамика. С самого начала, когда он был представлен в виде натурального обмена между людьми, рынок подразумевал постоянное движение вперед. В своем движении рынок достиг огромных высот. На сегодняшний день рыночные отношения присутствуют практически во всем. Они окружают каждого человека.
Мы покупаем товары, отдавая за них деньги, тем самым держа деньги в постоянном рыночном обороте. Сам человек также является субъектом рынка. На рынке продается большое количество всевозможных товаров, которые люди покупают и продают, отдавая определенные деньги согласно ранее установленным ценам. На каждый товар своя цена.
Однако цены также бывают разные. Большее количество цен указываются на неопределенный срок без учета динамики финансов в целом. Поэтому многие предприниматели работают себе в убыток. Однако, на специальных рынках, торгующих особыми товарами, существуют определенные виды цен, например, цена спот.
Прежде чем говорить о самой цене спот, нужно выяснить, что такое спот вообще. Когда мы говорим о рынке в его самом натуральном амплуа, то он представляет собой большое количество сделок купли-продажи, которые проводятся повсеместно.
Спот, в свою очередь, — это кассовая сделка, более того, она мгновенная. Она представляет собой куплю-продажу какого-либо товара или финансового инструмента с получением моментальной платы. Стоит заметить тот факт, что спот подразумевает фактическую передачу денег. Другими словами, такая сделка направлена не на саму продажу или покупку, а на максимально быстрое время получения реальных денег.
Итак, с таким сложным термином, как спот, разобрались. Но что такое цена спот? Нужно заметить, что термины являются достаточно смежными по своей сути. Цена спот – это цена реально продающегося товара в данное время и в данном месте. Она подразумевает немедленную поставку реальных денежных средств.Этот термин чаще всего применяется в биржевой торговле, где спотовые сделки являются основой биржи вообще. По сути, цена спот обязывает стороны выполнить свои обязательства в течение самого краткого времени, а точнее в течение двух дней.
Следует отличать от цен фьючерсов и форвардов. Все дело в том, что спотовая цена обязывает к моментальной передаче средств, о чем было указанно выше. Фьючерсные цены, подразумевают передачу денег в будущем.
Существует ряд факторов, которые обуславливают основные причины использования спотовых цен, а именно:
- Для наиболее правильной оценки цены, форвардной сделки, заключенной ранее.
- Для специальной выписки счетов фактур. Цены спот при этом являются ключевым элементом, благодаря которому происходит моментальное получение товара.
- Спот цена может быть использована как начало или же исходный пункт для следующего котировочного дня.
В биржевом обиходе есть такое понятие, как «спот цена акции». Сами по себе, акции являются одним из самых ликвидных активом на рынке. Поэтому и оборот просто поражает. Каждую секунду на всех мировых биржах продаются и покупаются акции тысячами. Такая продажа или покупка, всегда заканчивается получением прибыли для одной из сторон.
Однако стоит помнить о том, что заработанные деньги не тратятся на какие-либо блага, за них опять покупаются акции, по более низкой цене. Поэтому такие сделки просто обязаны быть спотовыми, дабы на руках у людей были реальные деньги.
Источник: "investtalk.ru"
Спотовая цена и цена на срочном рынке — в чем разница
Любой рынок, будь то фондовый, товарный или валютный, можно подразделить на:
- спотовый
- срочный.
Соответственно, на первом действует спотовая цена, а на втором цена по срочным контрактам.
В чем между ними различие? Как функционирует спотовый и срочный рынок? Какое отношение имеют эти цены к рынку Форекс?
Спотовая цена на рынке — что это такое
Спотовым рынком считается рынок, на котором сделки осуществляются в текущий момент времени без каких-либо предварительных договоренностей. При этом поставка купленного товара осуществляется максимум в течение 2-х банковских дней. Спотовая цена — это стоимость актива, которая установилась на момент заключения текущей сделки.
Другими словами, покупатель передает деньги продавцу, последний поставляет товар (на валютном рынке это будет валюта) в течение двух дней.
Существует несколько разновидностей спотовых цен. Они классифицируются в зависимости от момента выполнения обязательств по поставке:
- Цена TOD (производная от слова Today, то есть сегодня) предполагает, что обмен «Деньги-товар» произойдет сегодня же.
- Если поставка предполагается завтра, значит на рынке действует цена TOM от слова Tomorrow. Цена Spot говорит о поставке не позднее двух банковских дней после заключения договора.
Спотовый рынок — это рынок немедленного наличного обмена. Спрос удовлетворяется предложением, продавец встречается с покупателем и товар переходит от одного владельца к другому.
Спот и Форекс — что общего
Инструментами, которые продаются по спотовым ценам, могут быть такие финансовые активы, как акции, облигации, товары или валюта, то есть то, чем обычно торгуют на реальных биржах. С целью заработка на колебаниях цен на определенные товары были введены контракты на разницу или CFD, которые активно предлагают российские брокеры в ассортименте своих услуг. Что они собой представляют?
По сути, CFD — это единственный инструмент спотового рынка, который используется на рынке Форекс. Цена контракта изменяется точно так же, как и цена основного актива. Например, если цена пшеницы на бирже выросла до определенной отметки, до этого же уровня и выросла цена контракта на разницу.
CFD были искусственно введены на рынок именно для того, чтобы клиенты брокерских компаний могли получать выгоду от спекуляций акциями, облигациями, товарами. Брокерские компании, участники рынка Форекс, не имеют права предоставлять трейдерам возможность прямой торговли акциями и другими фондовыми инструментами.
Контракты на разницу позволили обойти этот нюанс и были созданы именно для биржевых спекулянтов. CFD — это то общее, что объединяет внебиржевой рынок форекс и спотовый рынок. Сделки по контрактам на разницу заключаются по принципу «здесь и сейчас», а их реализация происходит по спотовой цене.
Торговля контрактами на разницу осуществляется в торговом терминале МетаТрейдер 4 или любом другом, который представлен у брокера. Список с доступными активами для торговли указан в общем перечне. Например, в компании Forex4You, он выглядит следующим образом:
Код инструмента указан после решетки. Если подвести курсор ближе, вы увидите полное название символа. В примере, изображенном выше, вы можете видеть график акций компании Apple. Любой клиент может заработать на колебаниях их курса без фактической покупки с переходом прав собственности и прочих процедур, сопряженных с этим.
Конечно, на дивиденды трейдеры рынка Форекс также могут не рассчитывать, но здесь на них ставка не делалась изначально. Купить или продать контракт на разницу по спотовой цене можно в то время, в которое торгуется основной актив на бирже. В данном примере акции корпорации Apple доступны для открытия сделок с 15.30 до 20.30 часов по времени торговой платформы брокера.
Особенности срочного рынка
На срочном рынке сделки заключаются с отсрочкой по времени до года. Покупатель и продавец договариваются о поставке сейчас, а происходит она через определенное время в назначенную дату. На срочном рынке торгуют фьючерсами и опционами. То есть, не самими финансовыми активами, а их производными — правами и обязательствами на покупку или продажу какого-либо инструмента.
Так, если вы приобретаете фьючерс на валюту евро-доллар, у вас появляется обязательство на покупку актива по истечению срока. В этом состоит главное отличие спотовой цены (текущей) от цен по срочным контрактам. Торговать опционами и фьючерсами на спотовом рынке нельзя, поскольку сделка не может быть осуществлена в такой короткий период. В случае с опционами у вас появляется право на приобретение или продажу актива в будущем.
Следует отметить, что этим правом вы можете не воспользоваться, если на тот момент цена вас не будет удовлетворять. Премию, которую вы заплатите продавцу за контракт, вам возвращать не будут. Она и является той самой платой за возможность купить финансовый актив по зафиксированной сегодня цене в будущем.На срочном рынке опционы и фьючерсы в основном приобретают производители, импортеры или экспортеры, крупные хедж-фонды для страхования валютных рисков. Также производные финансовых инструментов используются некоторыми трейдерами для хеджирования рисков. Для этого они покупают один актив по спотовой цене и покупают опцион на продажу этого же актива на срочном рынке. Сделка на споте закрывается одновременно со сроком истечения опциона.
Если сделка на спотовом рынке принесла ожидаемые положительные результаты, а к моменту экспирации опциона право продать валюту по заявленной цене в прошлом принесет трейдеру убыток, то он им просто не воспользуется.
Заработает трейдер в таком случае, конечно, меньше, поскольку заплатит премию продавцу за покупку опциона.
В основном понятие спотовых цен присуще фондовому, товарному и валютному рынку. В узких кругах трейдеров рынок Форекс также называют спотовым, поскольку сделки осуществляются мгновенно. Если брокер работает по технологии ECN, схема работы очень похожа на функционирование спотового рынка. Тем не менее, не стоит забывать, что рынок Форекс все-таки является внебиржевым.
Источник: "forex-invest.tv"
Цены фьючерса и спота
Цены на фьючерс хоть и ходят с ценами на спот довольно синхронно, но редко полностью повторяют их. Дело в том, что цена спота – это цена на продукт, существующая на рынке в текущий момент (на спот-рынке происходит немедленная поставка товаров), а цена фьючерса – это предполагаемая цена на продукт через некоторый период времени, от нескольких дней до пары лет.
Факторы, влияющие на формирование этих цен, отличаются. Если цена спота формируется под влиянием существующего спроса и предложения, то цена фьючерса зависит не столько от колебаний цены продукта, сколько от ожиданий биржевиков по поводу перспектив данного продукта в недалеком будущем.Поскольку на бирже одновременно торгуются несколько фьючерсных контрактов с разными сроками истечения, цена на фьючерсы, как правило, выстраивается в возрастающей или убывающей последовательности. Чем больший срок до истечения торговли фьючерсом, тем больше отклонение от цены спота.
И наоборот, чем ближе срок истечения фьючерса к текущей дате, тем ближе его цена к споту, поскольку при окончании срока торгов фьючерсом его цена автоматически становится спот ценой.
Источник: "futures101.ru"
Будущая цена спот
Фьючерсная цена — это цена, которая фиксируется при заключении фьючерсного контракта. Она отражает ожидания инвесторов относительно будущей цены спот для соответствующего актива. При заключении фьючерсного контракта фьючерсная цена может лежать выше или ниже цены спот для данного актива:
- Ситуация, когда фьючерсная цена выше цены спот, называется контанго.
- Ситуация, когда фьючерсная цена ниже цены спот, называется бэкуордейшн.
Если для нескольких фьючерсных контрактов, имеющих различные даты истечения, фьючерсная цена ближайшего контракта меньше фьючерсной цены более отдаленного контракта, то такая ситуация называется нормальным контанго.
Если, напротив, фьючерсная цена первого контракта выше фьючерсной цены более отдаленного контракта, то это нормальное бэкуордейшн.
К моменту поставки фьючерсная цена равняется цене спот. Данная закономерность возникает потому, что:
- во-первых, инвестор может реально принять или поставить актив по фьючерсному контракту,
- во-вторых, если будет наблюдаться разница между фьючерсной и спотовой ценой к моменту поставки, то инвестор получит возможность осуществить арбитражную операцию.
Допустим, что к моменту истечения контракта фьючерсная цена установилась выше цены спот. Тогда арбитражер продает фьючерсный контракт и покупает на спотовом рынке актив, лежащий в основе данного контракта.
В день поставки он исполняет свои обязательства по фьючерсному контракту за счет приобретенного актива. Разница между фьючерсной ценой и ценой спот составляет прибыль арбитражера.Поскольку в рассмотренной ситуации арбитражеры начинают активно продавать контракты, то их предложение на рынке возрастает и, следовательно, падает цена.
Одновременно они начинают активно покупать соответствующие активы на спотовом рынке, в результате цена их возрастает в силу увеличившегося спроса.
В итоге фьючерсная цена и спотовая цена становятся одинаковыми или почти одинаковыми.
Допустим теперь, что к дате поставки фьючерсная цена оказалась ниже спотовой. Тогда арбитражер продает актив по кассовой сделке и покупает фьючерсный контракт.
По контракту ему поставляют актив, с помощью которого он выполняет свои обязательства по кассовой сделке. Его прибыль от операции равняется разнице между спотовой и фьючерсной ценой.
При возникновении рассмотренной ситуации инвесторы начинают активно продавать инструменты, лежащие в основе фьючерсного контракта, в результате их цена понижается.
Одновременно арбитражеры скупают фьючерсные контракты, в итоге повышается фьючерсная цена, что вновь приводит к равенству спотовой и фьючерсной цен.
Базис
Разница между ценой спот и фьючерсной ценой на данный актив называется базисом. В зависимости от того, выше фьючерсная цена или ниже цены спот базис может быть положительным или отрицательным.
Поскольку к моменту истечения срока контракта фьючерсная и спотовая цены равны, то базис также становится равным нулю. По своей величине базис представляет собой цену доставки актива. Иногда, особенно в финансовых фьючерсных контрактах, базис определяют как разность между фьючерсной ценой и ценой спот.Если фьючерсный контракт заключается с целью игры на разнице цен, то особую важность приобретает вопрос предвидения будущей цены спот. Дж.М.Кейнс и Дж.Хикс сделали следующие замечания в этом отношении.
На фьючерсном рынке присутствуют как хеджеры, так и спекулянты. Спекулянты открывают позиции с целью получения прибыли за счет курсовой разницы. За риск, который они на себя берут, они «требуют» соответствующего вознаграждения. При отсутствии ожиданий «потенциального» вознаграждения они не будут заключать контракты.
В связи с этим:
- Если большая часть спекулянтов открыла длинную позицию по контракту, то это говорит о том, что фьючерсная цена должна быть ниже будущей цены спот (бэкуордейшн), поскольку именно повышение в дальнейшем фьючерсной цены принесет прибыль спекулянту.
- Если большая часть спекулянтов открыла короткую позицию, то это свидетельствует о том, что фьючерсная цена выше будущей цены спот (контанго), поскольку именно понижение в будущем фьючерсной цены принесет спекулянтам прибыль.
Источник: "economics.studio"
Особенности спот Форекс
Спот цена – это курс, действующий на момент совершения сделки, по которому определенный финансовый инструмент или товар может быть куплен или продан в то время и в том месте, которые указываются в договоре. Считается, что речь идет о спотовой сделке, если расчеты по ней осуществляются не позднее 2-го рабочего дня с момента самой договоренности. В ходе определения сроков поставки, выходные и праздники не учитываются.
Сроки исполнения расчетов по спотовой сделке на валютной бирже устанавливаются с оглядкой на обширную практику в мире: считается, что такое количество времени необходимо для подготовки соответствующих документов и проведения непосредственной операции.
По сути, спот курс выступает в роли своеобразного индикатора, который показывает уровень оценки стоимости национальной валюты в момент проведения сделки за пределами этой страны.
Также под спот курсом подразумевается немедленное исполнение условий сделки. Речь идет о ситуации, когда трейдер желает купить спот в день договоренности.
К примеру, если игроком приобретается 1 млн евро по спот курсу евро/доллар 1.4175, он должен получить указанную сумму не позже, чем на 2-й рабочий день с момента создания договора. В то же время, условия сделки предполагают, что этот игрок перечислит продавцу актива оговоренную сумму, то есть 1 141 750 долларов, в тот же срок.
Договором предусматривается ряд штрафных санкций в случае неисполнения одной из сторон взятых на себя обязательств по поставке. Такие санкции должны быть указаны в самом договоре.Если сравнивать цену спот со стоимостью форварда или фьючерса, которые используются в форвардных или фьючерсных договорах, можно заметить одно весомое различие: в последнем варианте исполнение обязательств сторонами предполагается в будущем.
Когда на рынке наблюдается нормальная ситуация с отсутствием ажиотажа относительно какого-либо актива, будущая стоимость зачастую выше. Разность спотовой цены и стоимости форвардов/фьючерсов можно объяснить ценой кредита и издержками на сохранение или поставку актива в определенный срок в будущем.
Применение на финансовом рынке
Трейдеры используют такие цены в случаях:
- Если необходимо оценить правильность той стоимости, которая была выбрана для ранее заключенного форварда;
- Если требуется выписать счет-фактуру по доставкам, которые рассчитывались по спотовой цене в момент товарной отгрузки;
- Если обсуждаются текущие и будущие ценовые предложения, а сделку планируется осуществить на следующий день.
Источник: techcapfx.ru"
Что такое спотовая цена на золото и серебро
Даже если вы спросите опытного трейдера, или экономиста, возможно, получившего Нобелевскую премию, «Что такое спот-цена, откуда она взялась, кто ее устанавливает?», Вы часто услышите, что это цена последней сделки с физическим металлом, или текущая рыночная цена поставки слитков. Вот довольно типичное объяснение, которое можно было бы получить от «отраслевого эксперта».
«Вот почему спотовая цена в Нью-Йорке отличается от ставки золотого фиксинга в Лондоне. Спотовая цена регулярно меняется, как и цены на акции и отражает цены покупки и продажи, указываемые оптовиками для поставки физического металла». Но так ли это на самом деле?
В действительности, независимо от того, что вы думаете или где-то слышали, все иначе. В США не существует централизованного и эффективного национального рынка торговли физическим металлом, который бы отдаленно торговался рядом со «спотовой ценой».
Где их телефонный номер, где размещены их цены и отчетность о реально проведенных сделках? Кто собирает и владеет этими данными? Как они регулируются? Кто продает и покупает СЕГОДНЯ и у кого главная задача заключается в поставке физического металла? В мире есть мало крупных оптовых рынков физического металла, где происходят реальные покупки и продажи и осуществляется поставка.
Самый известный из них – это Лондонская ассоциация участников рынка драгоценных металлов (LBMA). Это ассоциация дилеров, небиржевой рынок, на котором цена фиксируется дважды в день и называется Лондонским «фиксингом», где каждый контрагент работает самостоятельно, так как центральный клиринг там нет.
Кстати говоря, существуют обоснованные заявления и фактические доказательства того, что LBMA залезла в бумажный рынок с многочисленными требованиями на не распределенный металл, объемы торгов на котором в разы превосходят доступное предложение физического металла. То есть это система дробного металлического банкинга. Некоторые говорят, что уровень плеча на этом рынке равняется 100:1.
Причина, по которой торговля физическим металлом так сконцентрирована в Лондоне, была лучше всего объяснена мне крупным слитковым дилером.
«Ситуация сложилась так благодаря золотой конфискации в США в 1933 году. Когда это произошло, торговля физическим металлом полностью прекратилась. Когда владение золотом снова стало законным 31 декабря 1974 года, торговля металлом вне США развилась настолько, что она там и осталась и никогда не вернулась назад».
Но как только заканчивается Лондонский фиксинг и торговый день перемещается вместе с солнцем, открываются рынки в Нью-Йорке и они становятся механизмом по установлению цены. Где и как получают эту цену? Где механизм открытия цены?
Я не буду полностью погружаться в это здесь, но существуют достоверные доказательства, показывающие, что изменения цены на золото в периоды торгов в Нью-Йорке сильно искажены в сторону понижения по сравнению с другими отрезками дня, что невозможно объяснить какими-либо разумными статистическими факторами.Все это настолько очевидно, что уже заслужило недоверие трейдеров. Регуляторам уже давно следует обратить внимание на происходящее. Ни на каком честном рынке невозможны такие аномалии, если, конечно, в его структуре не кроются какие-то ужасные проблемы.
Рынок физического металла в США сильно раздроблен между многочисленными дилерами, не устанавливающими цены среди самих себя, как это происходит в Лондоне. У них есть «оптовые» источники, но даже они более раздроблены, чем можно себе представить.
Суть в том, что спотовая цена на золото и серебро – это просто разновидность расчетов Чистой текущей стоимости (NPV), базирующейся на цене на рынке фьючерсов на ближайший активный месяц.
Я не смог получить точную формулу, используемую основными провайдерами котировок, как например, Kitco. И я не говорю, что они что-то делают неправильно. Или правильно, раз уж на то пошло.
Спотовая цена рассчитывается исходя из фьючерсов также, как выводится из фьючерсов «Справедливая стоимость» для индекса S&P, что является по сути расчетом NPV.
Формула для определения справедливой стоимости:
F = S [1+(i-d)t/360],
где F — Справедливая стоимость фьючерсной цены (Fair Value futures price)
S — спотовая индексная цена (spot index price)
i — процентная ставка (выраженная как доходность денежного рынка) (interest rate (expressed as a money market yield))
d — размер дивидендов (выраженный как доходность денежного рынка) (dividend rate (expressed as a money market yield))
t — кол-во дней от даты текущей спотовой цены до даты цены фьючерсного контракта (number of days from the current spot value date to the value date of the futures contract).
Как и в большинстве расчетов чистой текущей стоимости у нас будет какой-то показатель «стоимости денег» для дисконтирования периода времени от закрытия контракта до настоящего момента. У золота нет дивиденда, но правильный расчет должен учитывать цену выбора (opportunity cost).
Учитывая, что «цена денег» или краткосрочные процентные ставки приблизительно равны нулю, временная премия фьючерсов к споту будет практически незаметной. Но в силу того, что методы расчета спот цены для нас закрыты, я не буду на этом останавливаться.Из вышеизложенного важно запомнить то, что спотовая цена следует за ближайшим месяцем закрытия фьючерсных контрактов с помощью того или иного расчета. И вместо того, чтобы рынок физического металла устанавливал цену, в реальности почти все розничные транзакции, связанные с ним, в США зависят от «спотовой цены», выведенной из бумажного рынка, который не опирается на доступное сегодня предложение реального металла.
Более того, срочные биржи открыто разрешают расчеты наличными в случае, если физического металла просто нет.
На самом деле подавляющее большинство закрывается в наличных, так как они не более чем деривативные ставки и торговые хеджи, связанные с другими активами, например, другим ресурсом или процентной ставкой. Я не говорю, что кто-то делает нечто плохое или преступное. Я говорю, что система не эффективна, так как она страдает от отсутствия здорового физического рынка, который мог бы гарантировать ее честность.
Кстати говоря, иронии этой ситуации прибавляет тот факт, что самый популярный провайдер спотовой цены на золото и серебро (Kitco) в данный момент обвиняется в мошенничестве, включающем заговор с целью обобрать канадское правительство.
И, тем не менее, потребители должны принимать их котировки на веру, так как информация о том, как эти цены формируются просто не публикуется. Возможно, дело уже закрыто и я просто об этом не слышал. Но ирония в этом все-таки есть.Поэтому спотовая цена на золото и серебро подвержена манипуляции. Регуляторы, такие как Комиссия по срочной торговле (CFTC), просто обязаны быть настороже относительно манипуляций в металлических фьючерсах, особенно в ближайшем месяце для поставки, которые прямо влияют на цены во многих, если не во всех розничных сделках с металлом в Штатах.
Я удивлен, что какой-нибудь смекалистый предприниматель не объединил покупки и продажи физических слитков по требованию в очень прозрачный и эффективный рынок, на котором реально устанавливались бы цены.
Вместо этого у нас есть сырьевые биржи, на которых арбитражеров легко давят правила биржи, разрешающие установление практически неограниченного размера позиций, крайнюю степень финансового плеча, расчет наличными как простую альтернативу дефициту, «голые короткие позиции», отсутствие аудита и обезличенные складские запасы, но прежде всего, всеобъемлющую завесу секретности.
Мы даже недавно видели скандал, когда крупный брокер с Уолл-стрит продавал физический металл, брал с покупателей ежегодную плату за его хранение и при этом даже не удосужился купить этот самый металл. Не говоря уже о крупном фьючерсном брокере, который смог украсть золото и серебро с вкладов своих клиентов без всяких последствий и ограниченной компенсации против одного из слитковых банков, который, вероятно, и получил все это ценное имущество.
Фьючерсный рынок устанавливает национальную цену для розничных транзакций, которая не имеет ничего общего с фьючерсным рынком как таковым.
Отсюда возникает потребность в более серьезном ограничении краткосрочной спекуляции, включая ограничения на размеры позиций, ответственность за складские запасы для поставки и ограничения финансового плеча и спекуляции.Рынки металлов крохотные и малоликвидные по сравнению с рынками форекс и финансовых активов, и поэтому являются наиболее уязвимыми. Чем больше функций физического рынка возьмет на себя рынок фьючерсов, тем он будет честнее и эффективнее.
Как насчет обычного довода, который предлагают адвокаты саморегуляции, что если ценообразование в металлах неэффективно, оно породит искусственные дефициты и покупки физического металла постепенно разрушат эту схему? Участники рынков фьючерсов не могут бороться со значительными искажениями рынков, потому что цены, установленные на бумажных рынках, не порождают эффективного арбитража искажений.
Правила бирж устанавливают ограничения на поставку физического металла, отдавая предпочтение расчетам наличными, позициям инсайдеров и тех, кто формирует рынки бумажных коротких позиций, которые могут в десятки раз превосходить физическое предложение.
CFTC показала, что она совершенно неспособна, а некоторые могут это назвать нежеланием, решать проблему на рынке серебра, а это настоящий скандал. Даже исполненный решимости покупатель с глубокими карманами не будет бросать открытый вызов этому рынку, так как они просто будут покупать против себя и вызовут вынужденный дефолт, который будет насильно закрыт в наличных.
Более вероятно, что такого покупателя обвинят в попытке «загнать рынок в угол» и сурово накажут. Теперь вы спросите: почему кто-то вообще участвует в этом рынке, кроме индустриальных или косметических покупателей?
На самом деле в нем участвуют немногие, кроме случаев покупки металла на розничном уровне.
С чисто экономической точки зрения, если бы я решил разработать механизм, позволяющий осуществлять манипуляции ценами и мошенничество, я вряд ли смог бы изобрести что-то лучше того, что уже существует сегодня в США. Единственной инновацией было бы учреждение непрозрачной и самоуправляющей монополии вроде Федерального Резерва и его Банков с их способностью создавать деньги из ничего.
Розничные покупатели и производители находятся в руках тех, кто контролирует бумажные рынки, то есть нескольких слитковых банков и хедж-фондов. И мы еще не упоминаем участие ЦБ в игре с ценой, в чем они сами иногда признаются. Реформы обычно проходят очень медленно, когда существует влиятельное статус-кво, получающее выгоду от таких финансовых обстоятельств и манипуляций ценами.
Экономическая теория говорит, что результатом будут недостаточные инвестиции и дефицит, а если искусственное ценообразование продлиться еще дольше, то дефицит и системное недоразвитие могут вызвать мощный слом рынка и даже дефолт.Мы наблюдали нечто подобное, когда Enron активно манипулировал национальными энергетическими рынками в США. То, что произойдет на рынках металлов, будет на порядок более разрушительным. Я думаю, что дефолт становится с каждым днем все вероятней, так как регуляторы отказываются действовать в интересах продвижения честного механизма открытия цены и справедливости, хотя это и является их прямой обязанностью.
И когда слитковые банки требуют интервенции на бирже и государственной помощи, не забывайте, что их проблемы – это не результат стихийного бедствия или чего-то иного, кроме беспрерывных манипуляций рынком и публикой для личного обогащения немногих за счет большинства.
Источник: "goldenfront.ru"
Сделки СПОТ — что это, где применяются, тонкости
Это понятие носит огромное количество значений, ограничивающееся не только категорией финансов. Однако наиболее распространение слово «спот» получило именно в трейдерском жаргоне. Ниже мы рассмотрим значения и применение этого термина в торговле на фондовом рынке.
Спот (от англ. spot) представляет собой форму осуществления расчетов, которые проходят в короткий срок до трех дней. Является синонимом наличной или кассовой сделки. На валютном рынке Московской Биржи этот срок не превышает 3-х дней. В целом, вся эта секция биржи называется спот-рынок.
Здесь представлены три вида поставочных ETS контрактов:
- TOD (сегодня англ. today) – поставка происходит в день проведения сделки, чаще всего (в зависимости от брокера) в 16:30 по Московскому времени (Т+0).
- TOM (завтра англ. tomorrow) – поставка происходит на следующий день, после проведения сделки. Сегодня контракт останется в портфеле в виде TOM (Т+1), но на следующий день он превратится уже в TOD и инициирует поставку в 16:30.
- SPT (на месте англ. spot) – классический крайний спот-контракт с расчетами через два дня (T+2). Следуя логике предыдущих примеров, можно верно предположить, что после сделки он превратится на следующий день в TOM, а еще через сутки – в TOD.
Например, покупка любых акций на бирже осуществляется по спотовой сделке SPT (Т+2). Это значит, что вы оплачиваете акции сегодня, но законным владельцем становитесь только через 2 дня. Это время необходимо на регистрацию вас в депозитарии и реестре акционеров в компании как нового владельца акций.
По умолчанию в расчет идут только рабочие дни.
Сегодня никто не скажет, когда появились первые споты. Само слово происходит от английского spot – точка, место – и предполагает обмен товара на деньги, на месте. Когда на биржах не было высокоточных систем, совершающих транзакции, оплата из банка в банк действительно шла один-два рабочих дня. С приходом компьютеров спотам «оставили» оплату через два рабочих дня, хотя условия сделки фиксируются «сейчас».
Тонкости торговли на спот-рынке
Банки практически никогда не предоставляют доступ к поставочному валютному рынку в рамках своей брокерской лицензии. Оказание таких услуг является прямым убытком для валютных обменных пунктов внутри кредитной организации. Предоставляя клиентам рыночные валютные котировки, банк уже не может зарабатывать на спрэде в обменнике.
Три контракта TOD, TOM и SPT отличаются друг от друга и имеют различную стоимость:
- TOD дешевле TOM,
- TOM дешевле SPT.
Если клиент не желает получать поставку или у него на счете недостаточно средств для поставки полного лота, он вправе отказать от поставки, заранее присвоив своему счету статус «беспоставочного». Тогда его TOM будет переноситься бесконечно, так и не становясь контрактом TOD.
Примеры работы сделками спот
Допустим, нам требуется приобрести 10 000$ для приобретения иностранных товаров. Для этого на брокерский счет заводятся рубли, после чего клиент должен определиться, по какому курсу он хочет купить, и выставляет заявку на покупку. Если цена не имеет значения, заявка на покупку может быть выставлена с отметкой «по рыночной», и тогда сделка пройдет по текущей цене.
Экономически целесообразно приобретать ближайший контракт, то есть TOD – поставка пройдет быстрее, и цена его, хоть и на копейки, но самая низкая из всей троицы.
Проходит сделка на покупку 10 лотов USDTOD. После проведения поставки валюту можно отзывать на клиентские валютные реквизиты использовать по усмотрению.
В обратной ситуации, когда нужно избавиться от валюты в размере 10 000$, общая механика не изменится. На брокерский счет будет заведена валюта, которую можно продать 3-мя контрактами, самым дорогим из которых является SPT, однако низкая ликвидность этого инструмента не всегда позволяет свободно проводить сделки с этим инструментом.
Наиболее предпочтительно будет использовать контракт TOM. После продажи 10-ти лотов USDTOM, цена зафиксируется и останется только ждать следующего дня, когда TOM перекочует в TOD и TOD после 16 «превратится» в живые рубли, которые можно будет отозвать.
Валютные сделки Спот
На валютном рынке Форекс понятие спот используется несколько в ином ключе. Фактически, любая позиция там именуется как спот. При переносе форексной компанией позиции клиента через ночь проводятся сделки своп (англ. swap to spot), которые продают истекающий спот и приобретают новый.
В такие моменты брокер зарабатывает на спреде между переходящими позициями, что фактически является скрытой платой за предоставленное плечо. Некоторые игроки стали называть «спотом» сам акт переноса или же тот будущий контракт.
Существует также понятие так называемого «спот-курса», который позиционируется как выражение валюты одного государства в валюте другого. Подобные отношения крайне популярны в среде форекс-трейдеров и позволяют торговать весьма экзотические валютные пары.
Наконец, помимо спот есть ряд иных типов сделок, направленных на максимально оперативное получение или продажу валюты: это форвард-аутрайт и валютный своп, еще более завязанные на крупных рыночных игроков.
Поэтому ряд трейдеров вообще не занимаются спот-сделками, обращая внимание на более простые и доходные способы торговли.
Источник: "equity.today"
