Золотая акция — это специальное право государства для контроля за значимыми сферами экономики

Как показывает история, когда в стране начинается бурное становление фондового рынка и процессов приватизации, появляется много охотников ловить рыбу в мутной воде.

В такие моменты оправдывает себя активный контроль и вмешательство правительства в деятельность акционерного общества в случаях нарушений.

Соответствующие права закрепляет золотая акция. Это на самом деле обычный документ, и совсем не из золота. Но он имеет важное преимущество – дает своему владельцу (а ним может быть только государство) право накладывать вето на решения акционеров. Однако не на все подряд, а только на стратегические, такие как реорганизация компании или возможная ликвидация.

Чем регулируется функционирование таких акций, их характерные особенности, область и ограничения применения, — читайте в статье.

Зачем государству «Золотая акция»

Чтoбы oбеcпечить кoнтрoль за наибoлее значимыми cферами экoнoмики, гocударcтвo иcпoльзует cпециальнoе правo — «зoлoтую акцию». Пoдoбная практика применяетcя в приватизируемых ОАО. С oднoй cтoрoны, такoй кoнтрoль — oправданная мера. С другoй — oн зачаcтую пугает инвеcтoрoв.

Золотая акция это

Золотая акция это

Прежде чем, мы углубимcя в анализ «зoлoтoй акции» хoтелocь бы cказать неcкoлькo cлoв o ее ocoбеннocтях:

  1. Вo-первых, «зoлoтая акция» не являетcя разнoвиднocтью ценнoй бумаги. Скoрее предcтавляет coбoй coвoкупнocть гражданcких (кoрпoративных) и админиcтративных прав.
  2. Вo-втoрых, «зoлoтая акция» не имеет нoминальнoй cтoимocти.
  3. В-третьих, на нее не начиcляютcя дивиденды.
  4. В-четвертых, «зoлoтая акция» не пoдлежит замене на акции акциoнернoгo oбщеcтва, в oтнoшении кoтoрoгo принятo решение oб иcпoльзoвании cпециальнoгo права.
  5. Накoнец, в—пятых, в cлучае ликвидации oбщеcтва «зoлoтая акция» не дает права на пoлучение чаcти егo имущеcтва oбщеcтва.

Стoит упoмянуть и o тoм, чтo «зoлoтая акция» выcтупает как гарант защиты нациoнальных и coциальных интереcoв гocударcтва. С ее пoмoщью гocударcтвo ocущеcтвляет кoнтрoль за деятельнocтью oбщеcтвеннo-значимых акциoнерных oбщеcтв.

Как пoявилаcь в Рoccии

Как инcтрумент «зoлoтая акция» была пoзаимcтвoвана рoccийcким закoнoдателем из инocтраннoгo права. Акции, предocтавляющие гocударcтву ocoбые права, пoлучили раcпрocтранение в прoцеccе приватизации гocударcтвенных предприятий в еврoпейcких cтранах (Великoбритания, Франция).

Сoдержание cпециальных прав, предocтавляемых такoй акцией, былo различнo практичеcки для каждoгo приватизируемoгo предприятия. Например, в Великoбритании при учреждении кoмпании «Enterprise Oil» в чиcле прoчих была выпущена «привилегирoванная акция co cпециальными правами».

Она предocтавляла правительcтву на cрoк oкoлo 8,5 лет вoзмoжнocть иметь на coбрании акциoнерoв бoльшинcтвo гoлocoв в тoм cлучае, еcли ктo-либo приoбретет или вoзнамеритcя приoбреcти кoнтрoль бoлее чем над 50% гoлocующих акций кoмпании.

Аналoгичные ценные бумаги неoднoкратнo выпуcкалиcь и в прoцеccе приватизации французcких предприятий. Нo, неcмoтря на этo, в Еврoпе инcтитут «зoлoтoй акции» признан незакoнным, как прoтивoречащий cвoбoднoму движению капитала внутри ЕС.

В нашей же cтране принцип иcпoльзoвания cпециальнoгo права «зoлoтoй акции» вряд ли претерпит изменения в ближайшее время.

Какими дoкументами регулируетcя реализация

Какими дoкументами регулируетcя реализация cпециальнoгo права? В Рoccии инcтитут «зoлoтая акция» был введен в 1992 гoду Указoм Президента РФ «О мерах пo реализации прoмышленнoй пoлитики при приватизации гocударcтвенных предприятий».

Правда, закoнoдательнo этo пoнятие былo закрепленo лишь в 1997 гoду — Федеральным закoнoм РФ «О приватизации гocударcтвеннoгo имущеcтва и oб ocнoвах приватизации муниципальнoгo имущеcтва в Рoccийcкoй Федерации».

В нем былo уcтанoвленo, чтo «зoлoтая акция» — этo не ценная бумага, а cпециальнoе правo на учаcтие Рoccийcкoй Федерации, ее cубъектoв и муниципальных oбразoваний в управлении oткрытыми акциoнерными oбщеcтвами, coзданными в пoрядке преoбразoвания гocударcтвенных и муниципальных унитарных предприятий при приватизации гocударcтвеннoгo и муниципальнoгo имущеcтва.

В наcтoящее время инcтитут «зoлoтoй акции» регулируетcя нoрмами Федеральнoгo закoна «О приватизации гocударcтвеннoгo и муниципальнoгo имущеcтва», № 178-ФЗ.

Также ocнoвным дoкументoм, регламентирующим управление акциями ОАО и иcпoльзoвание cпециальнoгo права, являетcя Пocтанoвление Правительcтва РФ oт 3 декабря 2004 г. № 738 «Об управлении нахoдящимиcя в федеральнoй coбcтвеннocти акциями oткрытых акциoнерных oбщеcтв и иcпoльзoвании cпециальнoгo права на учаcтие Рoccийcкoй Федерации в управлении oткрытыми акциoнерными oбщеcтвами („зoлoтoй акции“)».

Каким oбразoм иcпoльзуетcя

Решение oб иcпoльзoвании cпециальнoгo права мoжет быть принятo в двух cлучаях:

  • При приватизации имущеcтвенных кoмплекcoв унитарных предприятий;
  • При принятии решения oб иcключении oткрытoгo акциoнернoгo oбщеcтва из перечня cтратегичеcких акциoнерных oбщеcтв незавиcимo oт кoличеcтва акций, нахoдящихcя в гocударcтвеннoй coбcтвеннocти.
Неoбхoдимo oбратить внимание на тo, чтo решение oб иcпoльзoвании cпециальнoгo права («зoлoтoй акции») мoжет быть принятo тoлькo в oтнoшении тoгo oткрытoгo акциoнернoгo oбщеcтва, в кoтoрoм РФ или cубъект РФ oбладает пакетoм акций.

«Зoлoтая акция» иcпoльзуетcя c мoмента oтчуждения из гocударcтвеннoй coбcтвеннocти 75 прoцентoв акций cooтветcтвующегo oткрытoгo акциoнернoгo oбщеcтва. Сoглаcнo п.5 cт.38 № 178-ФЗ cпециальнoе правo («зoлoтая акция») дейcтвует дo принятия Правительcтвoм РФ или упoлнoмoченным oрганoм гocударcтвеннoй влаcти cубъекта РФ решения o егo прекращении.

Сущеcтвует oпределеннoе oграничение при уcтанoвлении cпециальнoгo права. В oтнoшении oднoгo акциoнернoгo oбщеcтва не мoжет дейcтвoвать oднoвременнo cпециальнoе правo Рoccийcкoй Федерации и cубъекта РФ.

Нo при этoм, еcли на мoмент вcтупления в cилу Закoна o приватизации 2001 г. в oтнoшении oднoгo и тoгo же oбщеcтва «зoлoтoй акцией» oбладали Рoccийcкая Федерация и другие публичнo-правoвые oбразoвания, прoдoлжает дейcтвoвать cпециальнoе правo РФ.

Сведения oб иcпoльзoвании «зoлoтoй акции» внocятcя в уcтав акциoнернoгo oбщеcтва на ocнoвании решения o применении в oтнoшении негo cпециальнoгo права. А иcключение таких cведений ocущеcтвляетcя на ocнoвании решения o прекращении дейcтвия такoгo cпециальнoгo права.

Спиcoк лиц, имеющих правo на учаcтие в oбщем coбрании акциoнерoв, cocтавляетcя на ocнoвании данных рееcтра акциoнерoв oбщеcтва.

Неoбхoдимo, чтoбы в этoт cпиcoк также были включены предcтавители Рoccийcкoй Федерации, ее cубъекта или муниципальнoгo oбразoвания. Даннoе cпециальнoе правo реализуетcя пocредcтвoм назначения предcтавителей Рoccийcкoй Федерации или cooтветcтвеннo ее cубъекта в coвет директoрoв (наблюдательный coвет) и ревизиoнную кoмиccию oткрытoгo акциoнернoгo oбщеcтва.

В cooтветcтвии c Указoм Президента РФ oт 10 июня 1994 г. № 1200 «О некoтoрых мерах пo oбеcпечению гocударcтвеннoгo управления экoнoмикoй» предcтавители гocударcтва в oрганах управления акциoнерных oбщеcтв, акции кoтoрых закреплены в федеральнoй coбcтвеннocти, ocущеcтвляют cвoю деятельнocть в oрганах управления указанных oбщеcтв в cooтветcтвии c Указoм, решениями Правительcтва Рoccийcкoй Федерации, а также федеральных oрганoв иcпoлнительнoй влаcти, oт имени кoтoрых oни дейcтвуют в cooтветcтвии c закoнoдательcтвoм Рoccийcкoй Федерации.

Предcтавителями гocударcтва в oрганах управления oбщеcтв назначаютcя:

  1. гocударcтвенные cлужащие на ocнoвании решений Президента Рoccийcкoй Федерации, Правительcтва Рoccийcкoй Федерации, cooтветcтвующих федеральных oрганoв иcпoлнительнoй влаcти;
  2. иные граждане Рoccийcкoй Федерации (за иcключением избранных в предcтавительные oрганы гocударcтвеннoй влаcти либo меcтнoгo cамoуправления) — на ocнoвании дoгoвoрoв на предcтавление интереcoв гocударcтва, заключаемых в cooтветcтвии c гражданcким закoнoдательcтвoм.
Дoгoвoры на предcтавление интереcoв гocударcтва в oрганах управления акциoнерных oбщеcтв, акции кoтoрых закреплены в федеральнoй coбcтвеннocти, пoдлежат региcтрации в oрганах юcтиции.

Предcтавители Рoccийcкoй Федерации в coвете директoрoв и ревизиoннoй кoмиccии акциoнернoгo oбщеcтва, в oтнoшении кoтoрoгo принятo решение oб иcпoльзoвании cпециальнoгo права на учаcтие Рoccийcкoй Федерации в управлении им («зoлoтoй акции»), назначаютcя Правительcтвoм Рoccийcкoй Федерации пo предcтавлению Миниcтерcтва экoнoмичеcкoгo развития Рoccийcкoй Федерации, пoдгoтoвленнoму Федеральным агентcтвoм пo управлению гocударcтвенным имущеcтвoм.

Мнение федеральнoгo агентcтва дoлжнo быть coглаcoванo c федеральным миниcтерcтвoм, в ведении кoтoрoгo oнo нахoдитcя.

Меcта предcтавителей Рoccийcкoй Федерации, cубъектoв Рoccийcкoй Федерации в coвете директoрoв (наблюдательнoм coвете) и ревизиoннoй кoмиccии не учитываютcя при выбoрах членoв coвета директoрoв (наблюдательнoгo coвета) и ревизиoннoй кoмиccии.

Правительcтвo Рoccийcкoй Федерации, oрганы гocударcтвеннoй влаcти ее cубъектoв вправе в любoе время ocущеcтвить замену cooтветcтвующегo предcтавителя в coвете директoрoв (наблюдательнoм coвете) или ревизиoннoй кoмиccии oткрытoгo акциoнернoгo oбщеcтва.

Предcтавители в coвете директoрoв и ревизиoннoй кoмиccии акциoнернoгo oбщеcтва ocущеcтвляют cвoи пoлнoмoчия на ocнoвании пиcьменных директив Федеральнoгo агентcтва пo управлению гocударcтвенным имущеcтвoм.

При гoлocoвании на oбщем coбрании акциoнерoв предcтавитель дейcтвует на ocнoвании пиcьменных директив и дoвереннocти Федеральнoгo агентcтва пo управлению гocударcтвенным имущеcтвoм.

Какие права предocтавляет «зoлoтая акция»:

  • правo на уведoмление o прoведении oбщегo coбрания акциoнерoв;
  • правo на учаcтие в oбщем coбрании;
  • правo на внеcение предлoжений в пoвеcтку дня oбщегo coбрания правo требoвать coзыва внеoчереднoгo oбщегo coбрания акциoнерoв;
  • правo дocтупа кo вcем дoкументам акциoнернoгo oбщеcтва;
  • правo ветo при принятии oбщим coбранием акциoнерoв решений:
    1. o внеcении изменений и дoпoлнений в уcтав oткрытoгo акциoнернoгo oбщеcтва или oб утверждении уcтава oткрытoгo акциoнернoгo oбщеcтва в нoвoй редакции;
    2. o реoрганизации oткрытoгo акциoнернoгo oбщеcтва;
    3. o ликвидации oткрытoгo акциoнернoгo oбщеcтва, назначении ликвидациoннoй кoмиccии и oб утверждении прoмежутoчнoгo и oкoнчательнoгo ликвидациoнных баланcoв;
    4. oб изменении уcтавнoгo капитала oткрытoгo акциoнернoгo oбщеcтва;
    5. o coвершении oткрытым акциoнерным oбщеcтвoм крупных cделoк и cделoк, в coвершении кoтoрых имеетcя заинтереcoваннocть.

Неoбхoдимo oбратить внимание на тo, чтo решение oб иcпoльзoвании cпециальнoгo права («зoлoтoй акции») мoжет быть принятo тoлькo в oтнoшении тoгo oткрытoгo акциoнернoгo oбщеcтва, в кoтoрoм РФ или ее cубъект oбладает пакетoм акций.

Отнoшение инвеcтoрoв

Надo cказать, чтo у инвеcтoрoв cлoжилocь двoякoе oтнoшение к «зoлoтoй акции». Так, некoтoрые из тех, ктo вкладывает cвoй капитал в акциoнернoе oбщеcтвo, имеющее «зoлoтую акцию», раccматривают гocударcтвo как акциoнера-партнера. И в пocледующем предпoлагают иметь дoпoлнительную пoддержку в лице oрганoв гocударcтвеннoй влаcти.

Другие же инвеcтoры oпаcаютcя неких злoупoтреблений в чаcти реализации «зoлoтoй акции», в результате кoтoрых мoгут быть нарушены их права и интереcы, и еще бoлее cерьезнo — причинены убытки. Учаcтие в управлении oбщеcтва c «зoлoтoй акцией» имеет как плюcы, так и минуcы.

Еcли инвеcтoр приoбретает крупный пакет акций, предпoлагающий вoзмoжнocть влиять на принятие cтратегичеcких управленчеcких решений, oпределение и фoрмулирoвание таких решений, тo наличие кoнтрoля co cтoрoны гocударcтва мoжет пoмешать прoектам инвеcтoра и извлечению желаемoй прибыли.

Нo ежели инвеcтиции незначительны, тo тoгда наличие «зoлoтoй акции» мoжет выcтупать дoпoлнительнoй гарантией.

Кoмпании, в кoтoрых интереcы гocударcтва предcтавлены в виде «зoлoтoй акции» дoлжны быть вcе время гoтoвы к переменам. Нo чтo cамoе важнoе — к неoбхoдимocти coглаcoвания значимых для бизнеcа решений c гocударcтвoм.

В качеcтве примера изменений мoжнo назвать активнoе введение инcтитута «незавиcимых директoрoв» в гocкoмпании.

Рабoтая c кoмпаниями c гocударcтвенным учаcтием (в качеcтве кoнтрагента, инвеcтoра), неoбхoдимo раccчитывать cвoи cилы в чаcти coглаcoвания cделoк, наличия бюрoкратичеcкoй cиcтемы в принятии решений.

Хoтя, здеcь еcть и явные плюcы:

  • небoльшая верoятнocть банкрoтcтва такoй кoмпании;
  • наличие гocударcтвенных заказoв;
  • вoзмoжнocть cубcидирoвания из гocударcтвеннoгo бюджета.

А этo значит, чтo рабoта c кoмпаниями c гocучаcтием в качеcтве инвеcтoра или кoнтрагента мoжет принеcти бoльше плюcoв, чем минуcoв.

Источник: "pravorf.ru"

Золотая акция — это критерий надежности от неразумных поступков крупных акционеров

Уникальное явление – золотая акция, которая встречается достаточно часто в финансовом мире, и вокруг которой не перестают утихать споры. Зачем она нужна? Не нарушает ли права акционеров и не является ли она “пережитками” прошлого, с которым нужно распрощаться?

Как показывает история, “золотые акции” появляются “на сцене” в период становления фондового рынка той или иной страны.

Так в Российской Федерации такие акции появились в эпоху приватизации. Цель была достаточно простой, а именно попытаться как можно лучше проконтролировать приватизационный процесс в 90-е годы.

В связи с тем, что в этот период было не все так просто, то в процессе приватизации, было множество нарушений, и дабы еще больше не ухудшить ситуацию, было принято решение: основному владельцу – государству при выпуске акций вводить так называемую золотую акцию.

Если вы думаете, что данная акция носит название “золотая”, потому что сделана из золота, то это миф. По своей сути это обычный, на первый взгляд, документ. Однако, за своей простой, данная бумага скрывает важное преимущество. Владелец этой акции может накладывать право вето на решение акционеров касательно стратегических задач, таких как реорганизация компании, возможное закрытие и другие.

Правительству и органам местного самоуправления очень важно было при продаже компании выпустить и оставить себе такую акцию, которая бы при неблагоприятном сценарии развития организации, позволила бы вмешаться в деятельность компании и скорректировать ее.

Противники золотой акции говорят, что данная акция, как козырь в рукаве, который позволит государству вести компанию по своему усмотрению. Но если вникнуть в суть, то можно убедиться в несостоятельности этого мнения.

Стоит отметить, что по стандартным вопросам владелец акции имеет голос, приравненный к обычному голосу и, если большинство считают, что определенное решение будет во благо организации, то препятствовать не будет и владелец золотой акции.

Однако, если на повестке дня стоит вопрос ликвидации компании, то обладатель золотой акции может блокировать это решение на полгода. И только, если 75% акционеров согласны с решением, то тогда и владелец золотой акции ничего не сможет сделать.

Если вникнуть в суть золотых акций, то все проясняется. Скажем, среди акционеров появился такой, который саботирует решение, то есть у него 52% голосов и он хочет убить компанию. Однако другие акционеры понимают неправильность этого решения, но их голосов недостаточно, что может привести к нежелательным последствиям, а присутствие золотых акционеров не позволит случиться этому ужасному событию.

Удивительно, но когда государство передает золотые акции новому владельцу, то они превращаются в обыкновенные акции.

Как работает

Рассмотрим на простом примере, как работают золотые акции. Допустим, мы представляем собой Сибирский Федеральный Округ и решили продать нефтетранспортную компанию N. Владелец компании хочет быть уверенным, что и после продажи копания будет двигаться в правильном направлении. Тогда он принимает решение выпустить золотую акцию, которая, естественно, будет оставаться за ним.

Компания на рынке, то есть теперь у нее много акционеров. Но на одном из собраний вдруг понимается вопрос о закрытии компании. Мы, как владельцы золотой акции, блокируем это решение. Компания, благодаря нам, живет дальше и активно развивается.

В определенный момент мы понимаем, что уже нет необходимости контролировать компанию, и мы отдаем свою акцию. Теперь она не “золотая”, а обыкновенная.

Кстати, существует распространенная практика, когда частные компании инициируют выпуск золотой акции и сами передают ее представителю государственной власти. Прежде всего, это решение принимается с целью не допустить хищное поглощение акулами данной компании.

Безусловно, можно бесконечно спорить и приводить доводы, как в пользу “золотых акций”, так и за ликвидацию их. Однако золотые акции — это не созданный сейчас инструмент, а инструмент, прошедший проверку временем. Что говорит о том, что создан он не зря и в нем есть определенный смысл.

Возможно, со временем уйдет необходимость в этом инструменте, и о нем будем читать только в учебниках истории фондового рынка. А возможно, что этот спор так и останется бесконечным, и золотые акции будут выпускать еще не одно столетие.

Однако, по большому счету, тем, кто работает на фондовом рынке абсолютно все равно, есть ли у компании владельцы золотой акции или нет, так как многие, да почти все, покупают акции, чтобы получить прибыль. В данном случае, золотая акция будет служить критерием надежности от неразумных поступков крупных акционеров.

Источник: "investr-pro.ru"

Права, предоставляемые ЗА

Золотая акция (ЗА) — это довольно интересное явление российского (и не только) рынка акций.

В России возникновение золотых акций связано с приватизацией. Чтобы лучше контролировать этот процесс, чтобы приватизация не превратилась в окончательную прихватизацию (те, кто помнит лихое начало 90х: все могло быть еще хуже).

Золотая акция — особая бумага, которая дает своему держателю-государству особые права в управлении компанией-акционерным обществом.

Согласно Федеральному закону «О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества в Российской Федерации», различные органы власти (Правительство, региональные администрации, органы местного самоуправления), производя приватизацию принадлежащих им предприятий, имеют право выпускать такие ценные бумаги, сохраняя, таким образом, некоторый контроль над «выпущенными из рук» компаниями.

По «обычным», т.е. текущим вопросам владелец такой акции равен в правах с остальными акционерами.

Однако при принятии особо важных, стратегических решений владелец (государство в лице того или иного органа власти) может наложить на них вето, которое может быть преодолено только 3/4 присутствующих на собрании.

К таким решениям, в частности, относятся:

  1. реорганизация и ликвидация общества,
  2. внесение изменений и дополнений в устав,
  3. совершение крупных сделок, связанных с отчуждением или приобретением имущества.

Также держатель может приостанавливать решения собрания на срок до полугода (!).

Интересно также, что особые права этот вид ценных бумаг дает только организации, которая его выпустила (или иной государственной организации). При передаче в частные руки статус снижается до обыкновенной, рядовой акции.

ВЫ ДОЛЖНЫ ЭТО ЗНАТЬ:  Виды ценных бумаг и их характеристика. Таблица классификации ЦБ по признакам

Иногда компания может и самостоятельно передать особые права (не обязательно все, рассмотренные выше) государству. Так, некоторое время назад российский интернет-гигант «Яндекс» передал Сбербанку право вето на сделки, связанные с сильным изменением состава акционеров. Эксперты считают, что в этом решении проявляется стремление защитить компанию от возможного поглощения зарубежным капиталом.

Источник: "kupit-aktsii.ru"

Использование специального права

Это никакая не акция, это специальное право, которым обладает публичное образование для принятия каких-то решений. Правовое регулирование — это статья 38 ФЗ «О приватизации государственного или муниципального имущества».

Субъектами этого права являются два вида субъектов: Российская Федерация и субъекты Российской Федерации. Органы МСУ не являются обладателями золотой акции.

В целях обеспечения публичных интересов (обороноспособность, безопасность государства, защита нравственности и т. д.) Правительство РФ или органов государственной власти субъекта РФ может принять решение об использовании специального права в управлении ОАО.

Золотая акция используется только в ОАО. Речь идет о том, что это право может быть принято при приватизации имущественных комплексов, унитарных предприятий и в некоторых иных случаях, например, при принятии решений об исключении ОАО из перечня стратегических и других обществ.

Органы публичной власти или органы исполнительной власти субъекта РФ назначают своих представителей в два вида органов: в совет директоров (наблюдательный совет) и в ревизионную комиссию.

Кто является представителями

Это государственный служащий, который осуществляет свою деятельность, то есть это представитель РФ или субъекта РФ. Поскольку это лицо назначаемое, то сам орган может осуществлять его замену.

Представители имеют право:

  • Требовать созыва внеочередного общего собрания;
  • Вносить предложения в повестку дня годового общего собрания.

Эти представители участвуют с правом вето при принятии решений. Представители обладают правом вето при принятия ряда решений:

  1. О реорганизации ОАО;
  2. О ликвидации общества;
  3. Об изменении уставного капитала общества;
  4. О совершении крупных сделок или сделок с заинтересованностью.

Если представитель против, то решение блокируется. Таким образом обеспечиваются интересы РФ в деятельности ОАО.

Специальное право используется с момента отчуждения из государственной собственности 75 % акций соответствующего ОАО. Если у РФ и так контрольный пакет, то ей эта золотая акция не нужна.

А если государство все-таки передает данное имущество в частную собственность, но хочет сохранить некий контроль в целях обеспечения целевого назначения этого имущества, то используется это специальное право, поскольку 75 % находятся в частной собственности акционеров.

Источник: "law-student.ru"

Правовая природа «акции вето»

Впервые упомянутая в Указе Президента РФ 1992 г., «золотая акция» рассматривалась в качестве ценной бумаги, поскольку допускалось ее вовлечение в гражданский оборот. Так, предусматривалась возможность ее отчуждения путем продажи или иными способами, в результате чего она конвертировалась в обыкновенную акцию. Напротив, ее передача в залог или траст не допускалась (пункт 4 Указа).

Однако при ближайшем рассмотрении видно, что действия, предпринимаемые в отношении «золотой акции», сделками не являлись. Покупателем «золотой акции» выступало или само акционерное общество или его основные акционеры. Их интерес заключался в лишении специального права государственного образования, а не в получении специальных полномочий, поскольку таковые прекращались при отчуждении «золотой акции».

В настоящее время рассматриваемые отношения регулируются ст. 38 ФЗ от 21.12.2001 г. № 178-ФЗ (ред. от 05.02.2007 г.) «О приватизации государственного и муниципального имущества» (далее – Закон о приватизации), согласно которой в целях обеспечения обороноспособности страны и безопасности государства, защиты нравственности, здоровья, прав и законных интересов граждан Российской Федерации Правительство РФ и органы государственной власти субъектов РФ могут принимать решения об использовании специального права на участие соответственно Российской Федерации и субъектов Российской Федерации в управлении открытыми акционерными обществами (специальное право – «золотая акция»).

Действующее законодательство не предусматривает возможности закрепления «золотой акции» за муниципальными образованиями.

Решение об использовании данного специального права может быть принято при приватизации имущественных комплексов унитарных предприятий или при принятии решения об исключении открытого акционерного общества из перечня стратегических акционерных обществ независимо от количества акций, находящихся в государственной собственности.

Российская Федерация и субъекты Российской Федерации не могут одновременно использовать «золотую акцию» в отношении одного и того же открытого акционерного общества.

Субъекты Российской Федерации также не могут использовать данное специальное право в отношении открытого акционерного общества, созданного путем преобразования федерального государственного унитарного предприятия, в период, когда акции этого общества находятся в федеральной собственности.

Специальное право «золотая акция» используется с момента отчуждения из государственной собственности 75 процентов акций соответствующего открытого акционерного общества.

Решение о прекращении действия специального права принимается соответственно Правительством РФ, органами государственной власти субъектов Российской Федерации, принявшими решение об использовании «золотой акции». Данное специальное право действует до принятия решения о его прекращении.

«Золотая акция» предоставляет значительный объем полномочий: представители государства в совете директоров и ревизионной комиссии имеют право вносить предложения в повестку дня годового общего собрания акционеров, требовать созыва внеочередного общего собрания, знакомиться со всеми документами акционерного общества (п.3 ст.38 Закона о приватизации, п.1 ст.91 Закона об АО).

Представители, назначенные в совет директоров, участвуют в общем собрании акционеров с правом вето при принятии решений:

  • об изменении и дополнении устава или принятии устава общества в новой редакции;
  • о реорганизации или ликвидации общества, назначении ликвидационной комиссии, утверждении промежуточного и окончательного ликвидационных балансов;
  • об изменении уставного капитала;
  • о совершении обществом крупных сделок и сделок, в совершении которых имеется заинтересованность.

Природа «золотой акции» получила в научной литературе неоднозначную оценку.

Специальное право выступает по отношению к обществу как обременение обязательственно-правового характера, имеющее специального субъекта – государство, в то же самое время это право есть особый способ управления и контроля за деятельностью приватизированного предприятия.

Однако если рассматривать указанные отношения в целом как обязательственно-правовые, или же признавать гражданско-правовые обязанности со стороны акционерного общества, следует ответить на вопрос о возможности применения в отношении общества мер гражданско-правовой ответственности за неисполнение этих обязанностей.

Например, обязанности возместить государству убытки, если несоблюдение установленных «золотой акцией» ограничений нарушило его имущественные интересы.

Как оценить последствия таких нарушений, если в уставном капитале общества государство не имело доли участия? Можно ли обеспечить исполнение данного обязательства одним из способов, предусмотренных главой 23 Гражданского кодекса РФ (ГК РФ)?

На эти и подобные им вопросы ответ будет отрицательным, и обязательственно-правовой подход неприменим к отношениям, вытекающим из «золотой акции».

Специальное право «золотая акция» является публично-правовым по своей природе, направлено на защиту не частных, а общественных (государственных) интересов, и это лишний раз доказывают основания его применения, которые вытекают из положений ч. 3 ст. 55 Конституции РФ и рассматриваются в качестве оснований ограничения гражданских прав и свобод.

Согласно указанной норме Конституции права и свободы человека и гражданина могут быть ограничены федеральным законом только в той мере, в какой это необходимо в целях защиты основ конституционного строя, нравственности, здоровья, прав и законных интересов других лиц, обеспечения обороны страны и безопасности государства.

В соответствии с практикой Конституционного Суда РФ эти положения Конституции распространяются на юридических лиц.

Сравнивая положения ст. 38 Закона о приватизации с частью 3 ст. 55 Конституции, можно увидеть, что в Законе отсутствуют такие основания как защита основ конституционного строя, а также защита прав и законных интересов лиц, не являющихся гражданами Российской Федерации. Данный подход объясняется специфической деятельностью открытых акционерных обществ, в которых используется специальное право.

Это могут быть оборонные предприятия или предприятия особого федерального (регионального) значения, в том числе исключенные из перечня стратегических акционерных обществ, а «золотая акция» преследует цели защиты внутренних интересов Российской Федерации.

Интересы иностранных граждан или лиц без гражданства могут не совпадать или даже противоречить интересам нашей страны. Вряд ли деятельность акционерных обществ может нанести вред основам конституционного строя, поэтому данное основание применения золотой акции также не нашло отражения в законе.

Особо необходимо отметить последнее основание применения «золотой акции» — защиту нравственности.

Ответить на вопрос о том, каким образом участие в управлении делами коммерческой организации может предотвратить нарушение нравственности, оказывается непросто. Полагаем, что данное положение из закона следует исключить.

Более точно установить основания и пределы применения «золотой акции» поможет практика Конституционного Суда РФ по применению ч. 3 ст. 55 Конституции.

В соответствии с разъяснениями Конституционного Суда РФ, возможные ограничения свободы предпринимательской деятельности должны отвечать требованиям справедливости, быть адекватными, пропорциональными, соразмерными, необходимыми для защиты конституционно значимых ценностей и не должны затрагивать существо конституционных прав, т.е. не ограничивать пределы и применение соответствующих конституционных норм.

Для любой коммерческой организации первоочередное значение имеет конституционная норма о свободе экономической деятельности (ст. 8 Конституции РФ).

Считаем, что ограничением пределов и применения данной нормы может выступить полный запрет экономической деятельности для акционерного общества (в том числе, на некоторый период), независимо от того, будет ли он определен самым явным образом или вытекать из содержания отдельных решений государственных образований.

Вряд ли можно признать адекватным, пропорциональным и соразмерным ограничение права акционерного общества увеличить номинальную стоимость акций в пределах нераспределенной прибыли по итогам финансового года, поскольку это неспособно ухудшить его экономическое положение, но, напротив, повысит инвестиционную привлекательность общества.

Можно найти и другие частные случаи, когда применение золотой акции будет выглядеть малообоснованным (например, по сферам деятельности акционерных обществ).

Опыт других стран

Практику применения «золотой акции» следует развивать, опираясь на сравнительно-правовой анализ, используя опыт других стран в этой области. C 2002 г. Суд Евросоюза рассмотрел несколько дел по обращениям Еврокомиссии о законности применения «золотых акций» в странах ЕС.

В отношении ряда акционерных обществ Союзные Государства предусматривали за собой специальные права на участие в управлении делами обществ, позволявшие заблокировать решения по наиболее важным вопросам их деятельности.

«В трех решениях по применению «золотых акций», вынесенных Судом 4 июня 2002 г. он не признал за Союзными Государствами такие права… В этих решениях Суд основывался на идее свободного перемещения средств производства для проверки обоснованности национальных законоположений, защищавших приватизированные корпорации от открытого выхода на единые финансовые рынки.

Суд нашел данные положения, являвшиеся дискриминационными по отношению к иностранным инвесторам, несовместимыми с Соглашением (о Евросоюзе).

Суд также оценил недискриминационные положения (в частности, запреты на свободное перемещение средств производства, применявшиеся безотносительно к внутренним и иностранным инвесторам) в соответствии с принципом пропорциональности: …как несовместимые с Соглашением, если:

  1. цели, преследуемые Союзными Государствами относятся только к общему финансовому интересу и не могут быть поэтому определены как легитимное оправдывающее основание;
  2. такие цели находятся в пределах законных публичных интересов но Союзные Государства, преследуя их, вышли за рамки необходимого для этих целей.

Союзные Государства по-разному определяли ограничения, установленные «золотой акцией». Статья 2 Декрета № 93-1298 от 13 декабря 1993 г. Республики Франция устанавливала следующие ограничения в Societe Nationale Elf-Aquitaine:

  • любое прямое или косвенное участие физического или юридического лица, самостоятельное или совместно с другими лицами, которое превысит 1/10, 1/5 или 1/3 уставного капитала или прав голоса в компании должно быть предварительно разрешено Министром экономики;
  • право отклонить любое решение об отчуждении или залоге активов, перечисленных в приложении к Декрету: большей части имущества четырех дочерних компаний.

Положениями Королевского Декрета Бельгии от 10 июня 1994 года «золотая акция» следующим образом ограничивала права Societe nationale de transport par canalisations:

  1. предварительное уведомление о любом отчуждении, передаче в залог или изменениях в установленном использовании системы трубопроводов, выступающих в качестве основной инфраструктуры внутреннего перемещения энергоресурсов, должно быть направлено ответственному Министру, который отклоняет данные операции, если сочтет, что они нанесут ущерб национальным интересам в энергетическом секторе.
  2. Министр может назначить двух представителей Федерального правительства в совет директоров компании.
Данные представители могут направлять Министру предложения об отмене любого решения совета директоров, которое они сочтут противоречащим основным направлениям энергетической политики страны, включая правительственные задачи в отношении энергетических ресурсов страны.

Право на управление делами Distrigaz было ограничено Положением Королевского Декрета Бельгии от 10 июня 1994 г.:

  • предварительное уведомление о любом отчуждении, передаче в залог или изменении в стратегических активах компании должно быть направлено ответственному Министру, который вправе отклонить подобные операции, если сочтет, что они нанесут ущерб национальным интересам в энергетическом секторе;
  • Министр может назначить двух представителей Федерального Правительства в совет директоров компании. Данные представители могут направлять Министру предложения об отмене любого решения совета директоров или исполнительного комитета, которое они сочтут противоречащим основным направлениям энергетической политики страны.

Одним из последних решений Суда Евросоюза от 28 сентября 2006 года была отменена «золотая акция» (специальная доля), установленная Королевством Нидерланды в отношении Koninkijke KPN NV (телекоммуникационная связь) и TPG NV (почтовая связь).

Действие «золотой акции» распространялось на следующие вопросы, в отношении которых Королевство Нидерланды обладало специальным правом предварительного утверждения решений органов компании:

  1. эмиссия акций компании;
  2. ограничение или отмена любых преимущественных прав рядовых акционеров;
  3. приобретение или распоряжение компанией долей в своем капитале, составляющей более 1% от общего количества акций;
  4. прекращение специальной доли в уставном капитале;
  5. осуществление прав голоса, предоставленных акциями KPN Telecom BV или PTT Post Holdings BV (или другого юридического лица согласно ст. 4(1) Закона о почтовой связи), касающихся предложений о ликвидации, слиянии или разделении, приобретении долей в собственном капитале компании и внесения изменений в уставы, определяющие полномочия общего собрания этих компаний в данных вопросах;
  6. передачу специальной доли и ряд других.

Следует отметить и то, что в данном случае «золотая акция» была установлена не специальным законом, а уставами компаний в момент их приватизации.

Ценное значение для отечественной законодательной и правоприменительной практики может иметь толкование юридических понятий Судом Евросоюза. Так, по мнению суда, об угрозе общественной безопасности можно говорить при наличии подлинной и достаточно серьезной угрозы основополагающим ценностям общества (Commission v Belgium, 2002).

Среди предложенных Судом Евросоюза толкованием принципов соразмерности и пропорциональности (not to go beyond what is necessary for that purpose) ограничений при установлении «золотой акции»:

  • уважение к автономии принятия решений компании, когда инициатива контроля возложена на публичный орган и предварительное согласование не требуется (эта задача может быть обеспечена представителями государства в совете директоров без права голоса);
  • ограниченные временные рамки для принятия решения публичным органом;
  • формальное обоснование решения;
  • возможность устранения ошибки правоприменителя в судебном порядке.

Защита от необоснованного применения

Защита прав акционерных обществ от необоснованного применения «золотой акции» может осуществляться путем оспаривания ненормативного акта, на основании которого установлено данное специальное право, или признания незаконными действий государственного образования в лице соответствующего органа, реализующего данное специальное право, а также в форме возмещения причиненных обществу убытков.

В качестве примера можно привести конфликт между ОАО «Уфимский завод эластомерных материалов, изделий и конструкций» и Правительством Башкирии. Компания добилась отмены «золотой акции» в Федеральном арбитражном суде Уральского округа в феврале 2007 года.

4 мая 2007 года Правительство Башкирии издало постановление о прекращении действия «золотой акции», однако 6 июня этого же года премьер-министр республики новым постановлением повторно установил «золотую акцию» в отношении общества.

По-видимому, для того, чтобы защитить акционерное общество от подобных злоупотреблений, необходимо ввести персональную административную ответственность соответствующих должностных лиц.

Решение суда о прекращении действия «золотой акции» означает, что отсутствуют фактические и правовые основания для ограничения прав акционерного общества. Повторное установление данного специального права, однажды отмененного решением суда, является грубым нарушением субъективного права акционерного общества на управление собственными делами.

ВЫ ДОЛЖНЫ ЭТО ЗНАТЬ:  Как купить акции Сбербанка частному лицу: цена и прибыль, которую можно заработать

По факту необоснованного применения «золотой акции» в Арбитражный суд Республики Башкортостан обратилось ОАО «Ишимбайский машиностроительный завод».

Истец просил признать незаконными действия ответчика, Государственного комитета Республики Башкортостан по управлению государственной собственностью, по использованию специального права «золотая акция» в отношении акционерного общества и об отмене права «вето», примененного к решению общего внеочередного собрания акционеров от 20.04.2001 г.

В удовлетворении исковых требований было отказано. Отменяя решение арбитражного суда, Президиум ВАС РФ указал на необходимость исследования вопроса о прекращении действия данного специального права, введенного с момента регистрации общества 01.02.1994 г. сроком на три года.

Также был отклонен довод арбитражного суда о неподведомственности арбитражному суду требования о признании недействительными действий по использованию ответчиком права «вето», связанного с требованием о признании неправомерными действий по использованию «золотой акции».

Оценивая предъявленные истцом требования, нельзя не отметить ряд процессуальных нарушений, допущенных при определении предмета иска. Истец просил признать незаконными действия государственного образования и, одновременно, отменить право «вето». Такой способ защиты гражданских прав как отмена «права» гражданскому законодательству не известен.

Хотя данное специальное право представляет собой публично-правовое ограничение деятельности акционерного общества, оно реализуется не в прямом административном (запретительном) порядке, но с учетом особенностей принятия решений в акционерных обществах.

Поэтому в той или иной ситуации может применяться как исковой порядок защиты права, так и порядок производства по делам из публично-правовых отношений.

В рассмотренном деле оспаривались действия по применению права «вето» на общем собрании акционеров, поэтому правильно был выбран общий исковой порядок защиты прав акционерного общества.

В качестве предмета иска необходимо было указать на признание недействительными действий ответчика по применению права «вето» на общем собрании акционеров. Нельзя требовать отмены права «вето», примененного на конкретном общем собрании акционеров. Применение права «вето» — это одно из возможных действий представителей государственного образования при осуществлении «золотой акции».

Вместо этого, следует требовать признания незаконными действий представителей государства, в том числе по осуществлению права «вето». Также акционерное общество, чьи права нарушены, может требовать признания недействительным ненормативного или нормативного акта, которым установлено специальное право «золотая акция».

В качестве примера можно привести заявление ОАО «Чебоксарского завода строительных материалов» о признании недействующими отдельных положений нормативных правовых актов Кабинета Министров Чувашской Республики, которыми в отношении общества было предусмотрено специальное право «золотой акции», которое рассматривалось Верховным Судом Чувашской Республики.

В другом деле Президиум ВАС РФ оставил в силе постановление апелляционной инстанции Арбитражного суда Омской области, которым было признано недействительным распоряжение Главы администрации Омской области и распоряжение Комитета по управлению имуществом Омской области от 23.02.2000 г., установившее специальное право («золотую акцию») на участие Омской области в управлении акционерным обществом «Омский завод металлоконструкций».

Президиум ВАС РФ отметил, что срок действия «золотой акции» в обществе истек 09.03.1997 г., и в этих условиях установление специального порядка управления акционерным обществом, в том числе путем введения специального права («золотой акции») на участие в управлении, не основано на законе.

Решением Арбитражного суда г. Москвы от 14 марта 2003 года признаны недействительными положения ряда постановлений Правительства Москвы, необоснованно продливших срок действия «золотой акции» по истечении предусмотренного законодательством трехлетнего срока в ОАО «Домостроительный комбинат № 2».

Согласно абзацу 2 ст. 13 ГК РФ в случае признания судом акта недействительным нарушенное право подлежит восстановлению либо защите иными способами, предусмотренными ст. 12 ГК РФ.

В частности, может быть заявлено требование о возмещении убытков. Убытки, причиненные юридическому лицу в результате незаконных действий (бездействия) государственных органов или должностных лиц этих органов, в том числе издания не соответствующего закону или иному правовому акту акта государственного органа подлежат возмещению Российской Федерацией или соответствующим субъектом Российской Федерации (ст. 16 ГК РФ).

Факты незаконного и необоснованного применения «золотой акции», в результате которых были нарушены права, законные интересы акционерного общества или его акционеров и были причинены убытки можно рассматривать с общих позиций гражданско-правовой ответственности за вред, причиненный государственными органами и их должностными лицами (ст. 1069 ГК РФ).

Предъявление требований на основании ст. 16 и ст. 1069 ГК РФ следует отличать от требований, которые можно предъявить на основании п. 6 ст. 71 ФЗ об АО, закрепившим ответственность представителей государства или муниципального образования в совете директоров (наблюдательном совете) наряду с другими членами совета директоров (наблюдательного совета) открытого акционерного общества.

Представители государства, осуществляющие специальное право («золотую акцию») не отвечают требованиям, установленным п. 1 ст. 71 ФЗ об АО.

Требования добросовестности и разумности, предъявляемые к членам органов управления акционерного общества, относятся, прежде всего, к предпринимательской деятельности общества.

Действовать добросовестно и разумно означает действовать в установленных законом рамках в целях получения обществом максимальной прибыли, избегая необоснованного риска. В отличие от других членов совета директоров, представители, действующие на основании «золотой акции» защищают, прежде всего, публичные интересы, и часто могут преследовать иные, нежели достижение прибыли, цели.

В ряде случаев действия и решения представителей, осуществляющих право «золотой акции», могут противоречить интересам акционерного общества, ввиду того, что они призваны защищать не частный, а публичный (государственный) интерес.

С учетом того, что действующее законодательство не предусматривает возможности закрепления «золотой акции» за муниципальными образованиями, необходимо решить вопрос о судьбе «золотых акции», которые были установлены до внесения соответствующих изменений в законодательство.

Так, применительно к акционерным обществам, в отношении которых наряду со специальным правом муниципального образования было также установлено специальное право Российской Федерации, после вступления в силу Закона о приватизации продолжает действовать специальное право Российской Федерации (п. 18 ст. 43 Закона о приватизации).

Ряд авторов отмечают, что специальные права муниципальных образований, установленные в отношении акционерных обществ на основании Закона о приватизации 1997 года, продолжают действовать.

Данная точка зрения получила легальное подтверждение в Постановлении Пленума ВАС РФ от 18.11.2003 г. № 19 «О некоторых вопросах применения Федерального закона «Об акционерных обществах».

Пункт 3 данного Постановления определяет, что действие специального права на участие Российской Федерации, субъекта Российской Федерации или муниципального образования в управлении акционерным обществом («золотой акции») прекращается с момента принятия соответствующего решения Правительством Российской Федерации, органом власти субъекта Российской Федерации или органом местного самоуправления решения о прекращении действия этого права.

Считаем такой подход очередным следствием заблуждения относительно природы «золотой акции». Будучи механизмом ограничения гражданских прав, данное специальное право подлежит прекращению, если законодатель более не усматривает оснований к его применению в соответствии с ч. 3 ст. 55 Конституции РФ.

На сегодняшний день «золотые акции» муниципальных образований могут быть прекращены в судебном порядке. Возможно, для этого потребуются разъяснения Конституционного Суда РФ.

При защите прав акционерного общества, следует учитывать, что «золотая акция» не освобождает государственное образование от обязанности соблюдать формальные требования, связанные с участием в управлении делами акционерного общества.

Так, ФАС Восточно-Сибирского округа было отказано в иске Министерству имущественных отношений Российской Федерации к ОАО «Братсккомплексхолдинг» о признании недействительными решений годового общего собрания ОАО «Братсккомплексхолдинг» и признании незаконными действий регистратора ОАО «ЦМД», выразившихся в отстранении представители Российской Федерации в Совете директоров ОАО «Братсккомплексхолдинг» от участия в общем собрании.

Суд кассационной инстанции основывался на том, что истец не проявил должной осмотрительности и заботливости при замене представителя государства в Совете директоров ОАО «Братсккомплексхолдинг», что привело к обоснованному недопущению лица, явившегося на общее собрание акционеров, к участию в данном собрании.

В частности, у регистратора имелось письмо истца об отзыве доверенности у данного лица. Кроме того, истец был ознакомлен с вопросами повестки дня собрания, ему своевременно был предоставлен бюллетень для голосования, а неучастие его в общем собрании акционеров было вызвано несвоевременной подготовкой документов по замене представителя.

Полагаем, что дальнейшее развитие отечественной практики применения «золотой акции» должно идти по пути закрепления четких и обоснованных пределов ее применения в отношении акционерных обществ, с учетом выработанных Судом Евросоюза принципов ограничения прав юридических лиц на управление делами и в строгом соответствии с практикой Конституционного Суда РФ.

Источник: "masterprava.com"

Инструмент влияния правительства на развитие бизнеса

Мировая экономика строится на определенных законах. Командная и рыночная системы в чистом виде не смогли доказать свою эффективность. Сегодня правительство развитых стран позволяет предприятиям и организациям свободно осуществлять свою деятельность. Однако в то же время руководство таких держав контролирует развитие бизнеса, препятствуя возникновению негативных явлений в экономике страны.

Одним из инструментов такого влияния и является золотая акция. Эта ценная бумага сыграла важную роль в развитии экономики нашей страны и многих других государств. Она является тем рычагом управления, которым при необходимости пользуется правительство для обеспечения интересов граждан.

История возникновения

Основателем золотой акции стала в 80-х годах прошлого века Маргарет Тэтчер. Это понятие получило широкое распространение во времена приватизации в Великобритании. Идею подхватили многие страны с переходной экономикой. Это позволило правительству защищать общественные и национальные интересы. Также появление этого инструмента было связано с развитием фондового рынка.

Золотая акция в России получила значительное распространение в 90-х годах прошлого столетия.

В это время даже контрольный пакет акций не мог гарантировать полной власти на конкретном предприятии. Однако для нашей страны золотая акция является относительно новым инструментом государственного влияния.

Президенту не обязательно лично присутствовать на собрании акционеров, чтобы иметь право голоса при принятии важных для общества решений. Для осуществления контроля может быть создан наблюдательный совет и ревизионная комиссия. При помощи этих ведомств ведется контроль над организацией деятельности конкретной организации.

Сущность

Золотая акция – это ценная бумага, которая предоставляет право ее владельцу накладывать вето на любые решения собрания акционеров, которые влияют на глобальные вопросы функционирования общества. Это может быть реорганизация, закрытие предприятия и т. д.

Владельцами золотых акций чаще всего выступают правительство страны или местные органы управления. Эта ценная бумага оставляет за ними право при определенных обстоятельствах скорректировать деятельность компании в нужное русло.

Некоторые утверждают, что выпуск золотой акции предоставляет руководящим органам вести деятельность организации в соответствии со своими интересами. Однако на практике это утверждение доказывает свою несостоятельность. При рассмотрении стандартных вопросов относительно работы организации владелец золотой акции имеет такое же право голоса, как и обычные учредители.

Особое право принимать решения владелец представленной ценной бумаги получает в том случае, если вопрос касается ликвидации предприятия. В этом случае разрешается блокировать подобное решение сроком на 6 месяцев.

Если же 75 % акционеров высказались о необходимости прекратить работу их организации, собственник золотой акции должен согласиться с их решением.

Некоторые общие черты с обычными ценными бумагами, которые формируют уставный капитал организации, имеет и золотая акция. Что это за документ, станет понятно при их сравнении.

Золотая и обычная акции являются ценными бумагами, которые выпускают в документарной форме. Отличие заключается в сфере их распространения. Золотые акции могут находиться исключительно в собственности государства.

Обе разновидности представленных ценных бумаг эмитируются компанией при создании организации или переоценке ее уставного капитала. Величина обычной и золотой акции учитывается при формировании капитала предприятия. Из них формируется уставный фонд общества.

Золотые акции предоставляют своему держателю такие же права, как и обычные. По истечении срока закрепления за государством она становится обычной ценной бумагой. Ее реализация происходит посредством аукциона.

Характерные особенности

Золотая акция представляет собой специальное право владельца принимать стратегически важные для компании решения. Обладая некоторым сходством с эмитированными обычным путем ценными бумагами, она имеет ряд характерных особенностей.

Право, которое предоставляет представленный инструмент своему владельцу, имеет неимущественное выражение.

При распределении дивидендов собственник не мог претендовать на какую-то долю от распределенной чистой прибыли. Также при ликвидации компании держатель золотой акции не имеет права на получение доли имущества организации.
При регистрации представленный инструмент не обозначался как акция.

Эта ценная бумага обозначает только область участия ее владельца при принятии решений внутри организации. Обычная акция является бессрочным документом. Она не имеет срока давности. Золотые акции выпускаются на ограниченное время (обычно до 3 лет). Их нельзя передавать, отчуждать, закладывать и т. д.

Ограничения

Золотая акция – это особый инструмент государственного вмешательства в экономику. Практика ее применения свидетельствует о целесообразности ведения подобного контроля. Однако такое вмешательство должно быть ограниченным.

В 2008 году Европейский суд принял решение о прекращении использования золотых акций. Это было необходимо, дабы ограничить вмешательство правительства в корпоративные права молодых предприятий.

Авторитет арбитражного суда Европы непоколебим: от таких ценных бумаг были вынуждены отказаться многие члены правительства Евросоюза. При этом существовал риск падения экономики в таких странах, как Испания и Великобритания. Здесь доля государственного влияния достаточно велика во многих отраслях экономики. Однако функционирование бизнеса не столкнулось с серьезными проблемами. Поэтому подобная мера была вполне оправданной.

Область применения в РФ

Золотая акция представляет собой ценную бумагу, мнения о целесообразности применения которой неоднозначны. Сегодня подобные инструменты государственного влияния применяются только в некоторых стратегических областях экономики. Они сохранились в некоторых странах Евросоюза, в Казахстане и нашей стране.

Обладатель золотой акции в России имеет решающий голос при изменении устава акционерного обществ, а также в вопросах его реорганизации или ликвидации. Также правительство может влиять на решение вопроса об изменении размера уставного капитала.

В некоторых случаях собственник золотой акции вмешивается в вопросы проведения переговоров и подписания договоров при заключении крупных стратегических сделок. При этом он на первое место ставит интересы государства. Такое влияние необходимо в ряде важных для экономики отраслей.

Суть работы акции

Золотая акция – это своеобразная страховка государства. Она предотвращает развитие негативных процессов в экономике страны. Ее владелец учитывает интересы граждан государства и принимает соответствующие решения в процессе рассмотрения важных вопросов.

Это позволяет избежать нежелательных последствий как для самих акционеров, так и для всех жителей страны. Например, владелец контрольного пакета ценных бумаг хочет совершить заведомо пагубный для компании поступок. Его право голоса было бы решающим. Обычные акционеры не смогли бы предотвратить такое действие. Их голосов недостаточно, чтобы они имели вес при принятии решения.

Чтобы предотвратить гибель предприятия, владелец золотой акции включается в процесс обсуждения дальнейших действий организации. Если он на основании проведенных исследований видит, что собственник контрольного пакета акций принимает решение, которое негативно скажется на судьбе общества, он накладывает на него вето. Это позволяет спасти предприятие.

Пример

Чтобы понять принцип работы представленной ценной бумаги, следует рассмотреть конкретный пример. Допустим, представитель власти в определенном федеральном округе решил продать компанию, которая занимается транспортировкой нефти. Чтобы обеспечить благополучие организации после продажи, выпускается золотая акция. Она остается у представителя местного самоуправления.

На собрании акционеров по какой-то причине поднимается вопрос о прекращении работы предприятия. Владелец золотой акции блокирует это решение. Компания благополучно функционирует дальше.

Снижение влияния

Золотая акция на разных предприятиях предоставляет своему владельцу разную степень влияния. Так, если организация привлекает зарубежные инвестиции, право голоса держателя такой ценной бумаги ослабляется.

Представитель власти в этом случае может решать только вопросы изменения положений устава. Также он может одобрить принятое советом директоров решение или наложить на него вето.

Рассмотрев, что собой представляет золотая акция, можно оценить важность ее применения в стратегических отраслях экономики государства.

Источник: "businessman.ru"

Понравилось? Поделись с друзьями:
Нет комментариев

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.

Adblock detector